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从一货难求到价格(jiàgé)腰斩，一晚醒来，拉布(bù)布囤积者仿佛从天堂到了地狱。

近期，泡泡(pàopào)玛特的拉布(lābù)布引发(yǐnfā)全球抢购，一货难求的拉布布价格迅速暴涨，泡泡玛特港股股价也跟着一路飙升。不过，随着6月18日泡泡玛特开始补货之后，拉布布在二手市场一端(yīduān)（整盒内含6个盲盒）的价格直接从2800元跌至650-800元。而泡泡玛特港股股价似乎更有(yǒu)预见，先一步开始接连下挫，过去7个交易日，市值(shìzhí)蒸发了近600亿港元。谁在甩卖拉布布？谁在抛售泡泡玛特（股票）？6月21日，记者进行(jìnxíng)了调查。

拉布布3.0价格从2800元跌(diē)至650元起

自6月18日下午开始，泡泡玛特官方(guānfāng)商城小程序多次弹出相关商品的(de)补货通知，同时在天猫官方旗舰店、抖音潮玩直播间等也大量放货。此次补货的系列主要为拉布(lābù)布3.0（第三代搪胶毛绒产品）“前方高能”系列，拉布布系列盲盒(mánghé)一般为6个(gè)一盒，99元/个，整盒价格为594元。

6月18日(rì)晚间(wǎnjiān)，不少消费者在社交平台发文表示，抢到了一直断货的拉布布3.0系列。部分消费者还表示，感觉此次补货的数量和(hé)次数比往期的都多，导致抢购(qiǎnggòu)的人数大幅增加。有消息显示，泡泡玛特此次补货或将从6月18日起连续进行三天。

补货后，二手市场的拉布布3.0价格也应声下跌(xiàdiē)。

据澎湃新闻报道，在一些二手平台，目前拉布(lābù)布3.0一端（整盒内含6个(gè)盲盒）普遍挂价仍在1500元以上，有(yǒu)的甚至挂价到2800元。但在黄牛群中，随着预售开启，拉布布3.0系列价格下探，大家普遍出价在650元至(yuánzhì)800元收一端（整盒内含6个盲盒），也有卖家出价1200元出自己(zìjǐ)抢来的预售，但无人响应。群内有人接话(jiēhuà)说：“已经崩盘了，700元至800元可收(kěshōu)。”在一个二手交易群里，一位专做潮玩直播间的“黄牛”表示：“现在(xiànzài)没有那么稀缺了，如果卖不完，只能自己玩了。”

此外(cǐwài)，知情人士(rénshì)表示，泡泡玛特相关产品的补货不会呈现出规律，也是在一定程度上规避“黄牛”的影响。

据封面新闻报道，从事潮玩倒卖两年的(de)(de)陈飞（化名）透露，她带领的6人团队在LABUBU爆火的首周净赚37万元。陈飞展示的手机记录显示，原价594元的整盒盲盒转手卖了2100元，99元隐藏款挂饰最高以7800元成交。“这是一场(yīchǎng)暴利游戏，能看清市场走向的‘黄牛’很牛。”不过她明白，泡沫可能随时(suíshí)会破灭，有同行前两天高价(gāojià)收货，遭遇价格暴跌，单日亏损(kuīsǔn)超5万元。

官方商城售罄，二手平台(píngtái)成交均价5天暴跌超60%

6月21日(rì)，上游新闻记者登录泡泡(pàopào)玛特官方商城小程序，点击“前方高能”系列——搪胶毛绒挂件(guàjiàn)盲盒并点击“立即购买(gòumǎi)”后，跳转的页面显示为“已售罄”；预售限购12个，预计2025年6月28日发货。

“前方高能”系列——搪胶毛绒挂件(guàjiàn)盲盒已售罄。泡泡玛特官方商场小程序截图(jiétú)

潮玩(cháowán)二手交易平台千岛App显示，近2个月(yuè)内，拉布布3.0系列的成交价呈直线上升，6月16日到达最高点(zuìgāodiǎn)，随后呈现价格下滑走势。

6月21日，上游新闻记者登录潮玩(cháowán)二手交易(èrshǒujiāoyì)平台千岛App查询发现：6月16日，拉布布3.0系列成交(chéngjiāo)均价为(wèi)(wèi)2439元(yuán)，成交量(chéngjiāoliàng)为62单；6月17日，成交均价为1879.9元，成交量为727单；6月18日，成交均价为1051.3元，成交量为2424单；6月19日，成交均价为875.9元，成交量为2360单；6月20日，成交均价为839.6元，成交量为1140单——相对于最高价2439元，此时的成交价暴跌已超过60%。

“客户都(dōu)在找货，这波流量不接就(jiù)错过了。”一位业内人士在接受上游新闻记者采访时表示，在泡泡玛特拉(mǎtèlā)布布爆火后，他也曾短期参与。但他认为，拉布布的这波爆火行情，持续时间应该不会太长，后期参与的炒家，很有可能都会成为“韭菜”。“国有品牌能够引起全球范围(fànwéi)内的抢购热潮，的确很鼓舞人心，同时也说明现在年轻人(niánqīngrén)的潮玩周边市场还有(háiyǒu)很大的潜力。毕竟年轻人是主要的消费群体，但泡泡玛特的成功，不是(búshì)谁都能复制的，因为背后有很强的资本运作(zīběnyùnzuò)和团队赋能。”

7天市值蒸发近600亿港元(yìgǎngyuán)，创始人高管都在减持

在(zài)拉布布爆火、二手市场价格暴涨的同时，泡泡玛特的股价也在过去一年半的时间里(lǐ)步步走高。

泡泡玛特(mǎtè)股价走势图。股票行情软件截图

2020年12月11日，泡泡(pàopào)玛特在港交所挂牌上市，发行价(fāxíngjià)为38.5港元(gǎngyuán)。上市之后(hòu)，泡泡玛特在一段时间走高后，开始持续走低。2022年11月，泡泡玛特的股价一度跌至9.0港元下方，随后又回到20.0港元上方。

泡泡(pàopào)玛特的超级行情，从2024年初开始启动，持续上涨。2024年初，泡泡玛特的股价(gǔjià)低位为16.8港元，到了2025年6月12日，泡泡玛特盘中(pánzhōng)股价涨至上市以来的最高点283.4港元，总市值约为3806亿港元，涨幅(zhǎngfú)近17倍。

不过在创造历史新高之后，泡泡玛特的股价开始下滑。截至(jiézhì)6月20日收盘(shōupán)，泡泡玛特报239.6港元，总市值(shìzhí)为(wèi)3218亿元。相比历史最高价283.4港元，泡泡玛特在过去的7个交易日，跌幅约为15.5%，市值蒸发588亿港元。

在股价持续走高的过程中，泡泡(pàopào)(pàopào)玛特曾遭高管多次减持(jiǎnchí)。泡泡玛特创始人王宁曾于2024年(nián)10月24日减持了2170万股(wàngǔ)泡泡玛特股票，减持均价(jūnjià)为71.98港元，套现总额超15.6亿港元。除了王宁，泡泡玛特其(qí)他高管也(yě)选择了减持套现，其在2024年三季度财报披露之后，泡泡玛特首席运营官司德单独减持210万股，完成套现1.51亿港元；泡泡玛特其他核心高管也进行了减持。根据计算，泡泡玛特高管联合减持规模为2392.5万股，套现金额超17亿港元。

减持的不仅有高管，还有创始股东(gǔdōng)。在2025年(nián)5月第一周，泡泡玛特创始股东蜂巧资本通过三次(sāncì)大宗交易清仓约1191万股泡泡玛特股份，套现22.64亿港元，其公告称系“基金到期(dàoqī)正常退出”。据报道，蜂巧资本此次在泡泡玛特浮盈超8倍。